There is a wrong notion that the Swiss National Bank (SNB) is somehow getting a free lunch because it appears as though it created money out of thin air and used it to buy real assets such as stocks. While a central bank can do that, it is not what the SNB is doing. In … Continue reading
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Ein rationaler Erklärungsansatz für negative Zinsen
In einem Beitrag auf LinkedIn am 29. Dezember 2019 wirft Prof. Erwin Heri von der Universität Basel in die Runde, dass negative (Real-)Zinsen möglicherweise vernünftig seien. Sie wären dann das natürliche Ergebnis der Präferenzen der Wirtschaftssubjekte und nicht primär das Ergebnis einer Manipulation durch Zentralbanken. Als Indizien werden angeführt: die über Jahrhunderte stetig sinkende Tendenz … Continue reading
Is the SNB In Control of the Amount of Sight Deposits?
The current monetary environment in Switzerland is as far from ordinary as can be imagined: negative interest rates (from -0.75% in the short term to -0.25% for 50Y govt bonds) and oceans of liquidity (M0 has grown to 50% of M3 from pre-crises levels of around 8%). The Swiss National Bank faces criticism because it … Continue reading
Diskriminierung von Frauen bei der Arbeit?
In meinem bisherigen Arbeitsleben ist mir Frauendiskriminierung nicht begegnet. Weder in meinem Umfeld, noch in den Policies der Firmen, in denen ich arbeitete, noch in Situationen, wo ich selber Arbeitgeber war. Im Gegenteil: Frauen versuchte man nach Kräften zu fördern. Meinem Eindruck stehen Berichte von Freundinnen und Kolleginnen entgegen, die sehr wohl Diskriminierung erfahren haben. … Continue reading
The SNB Is a Passive Clearing House Rather Than an Active Currency Manipulator
This post is a long excursion to make two simple points: The SNB is IMHO just acting in a passive way as a clearing house for (massive) capital inflows. It is not actively managing the exchange rate. A rate of increase of sight deposits of 2.5bn per week (100bn p.a.) is not extraordinary considering the … Continue reading
A Glimpse at Fed Thinking
On September 6th, 2019, Fed Chair Jerome Powell and SNB president Thomas Jordan offered a glimpse at their institutions’s thinking during a joint Q&A organised by the SIAF at Zurich university. The most striking point was the contrast between Powell and Jordan regarding their ambition to fine-tune the economy. The dual mandate of the Fed … Continue reading
Gleicher Lohn für gleiche Arbeit ist unfair!
Ist gleicher Lohn für gleiche Arbeit fair? Im Gegenteil! Ein solcher Arbeitsmarkt wäre unfair gegenüber Menschen, die bereit sind, für Geld z.B. Sozialprestige zu opfern, Unannehmlichkeiten zu ertragen, die Last der Verantwortung zu schultern und persönliche Risiken einzugehen. Sie würden dafür nicht mehr entschädigt. Ein solcher Arbeitsmarkt wäre auch unfair gegenüber Arbeitgebern, deren Jobs überdurchschnittliche … Continue reading
Nein zu PFZ und Nein zu FlaM – eine Stimme der Vernunft aus dem seco
FZA kündigen, Flankierende abschaffen, eigenständige und grosszügige Einwanderungspolitik. Sollte das nicht die Haltung der Liberalen im Land sein? Continue reading
Denkfehler: Papiergeld ist nicht ungedeckt
Auch in der renommierten NZZ steht, dass “[unser Geldystem] vom Vertrauen der Bürger abhängig [ist], da es auf ungedecktem Papiergeld beruht.” (“Das Vertrauen der Bevölkerung in Institutionen sinkt“, 5. Juni 2019) Das Wortbild vom ungedeckten Papiergeld ist immer wieder unter Kritikern einer zu lockeren Geldpolitik, Nostalgikern des Goldstandards und Anhängern der Oesterreichischen Schule zu hören. … Continue reading
Gefährliche Wette gegen den Franken
Der Markt denkt, die SNB biete einen “ceiling” für den CHF. Sollte sie aber ihre Bilanz verkürzen wollen, stellt sie in Wahrheit einen “floor”. Die Asymmetrie ist dann umgekehrt wie gedacht. Continue reading
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